Artikel leksikon ini menelusuri sejarah liberalisme politik dari awal mulanya di Inggris abad ke-17 hingga kebangkitannya kembali pada abad ke-20. Hayek membedakan dua untaian: tradisi Inggris kaum Whig, yang ia tetapkan melalui tiga asas yaitu kebebasan berpendapat, supremasi hukum, dan kepemilikan khusus, serta liberalisme rasionalis Revolusi Prancis, yang menggantikan kepercayaan pada tatanan masyarakat yang tumbuh secara alami dengan kepercayaan pada suatu rencana yang dirancang oleh akal budi. Suatu bagian tersendiri membahas liberalisme politik yang berumur singkat di Jerman dan kemerosotannya di bawah Bismarck. Bagian penutup menggambarkan kemunduran liberalisme hingga Perang Dunia Pertama serta kebangkitannya kembali melalui penulis seperti Mises, Lippmann, Röpke, dan Eucken, yang liberalisme barunya menekankan keterkaitan antara tatanan ekonomi dan tatanan politik. Artikel dari Handwörterbuch der Sozialwissenschaften (1959) ini merupakan paparan Hayek yang lebih awal dan ringkas; pada 1973 ia menulis untuk Enciclopedia del Novecento sebuah versi bahasa Inggris yang mandiri dan jauh lebih luas ('Liberalism'), bukan terjemahan dari artikel ini, melainkan pembahasan ulang atas tema tersebut yang lebih kemudian dan lebih rinci.
Tradisi Liberal Kaum Whig
Meskipun akar pemikiran liberalisme politik berasal dari zaman klasik kuno dan cita-citanya muncul kembali bersama Renaisans di Italia, awal perkembangannya yang berkesinambungan hampir tidak dapat ditetapkan lebih awal daripada di Inggris pada abad ke-17. Di sanalah, dan juga di Belanda, sikap intelektual yang sudah tampak dalam tulisan-tulisan tokoh seperti Erasmus dan Montaigne untuk pertama kalinya menemukan ungkapannya dalam gerakan-gerakan politik; dan walaupun dalam beberapa hal mungkin perkembangan di Belanda secara kronologis mendahuluinya, peristiwa-peristiwa serta perdebatan-perdebatan di Inggris membawa dampak yang jauh lebih luas jangkauannya (dan pengaruh perkembangan di Negeri-Negeri Rendah pun masih terlalu kabur), sehingga perjuangan-perjuangan politik di Inggris antara 1603 dan 1688 mau tidak mau harus dipandang sebagai sumber sejati gagasan kenegaraan liberal modern. Kemudian partai dari "Revolusi Agung" yang berhasil pada 1688, yaitu kaum Whig, tetap menjadi pengemban cita-cita ini hingga Revolusi Prancis — cita-cita yang menemukan ungkapan klasiknya dalam karya-karya John Locke, yang secara teoretis dikembangkan oleh para filsuf sosial Skotlandia dari David Hume hingga Dugald Stewart, dan yang akhirnya, melalui murid-murid mereka, terutama dalam »Edinburgh Review«, memperoleh penyebaran yang luas.
Kompleks cita-cita yang menjadi ciri tradisi ini paling tepat dirangkum di bawah tiga asas yang saling berkaitan erat, yakni "kebebasan berpendapat", "supremasi hukum", dan "milik pribadi" beserta perekonomian persaingan yang terkait dengannya.
Dari ketiga asas ini, dalam lebih dari satu segi, asas kebebasan berpendapatlah yang terpenting. Baik keyakinan bahwa hanya diskusi bebas yang mengantar pada pengatasan kekeliruan secara berangsur-angsur — dan bahwa apa yang hari ini tampak bagi mayoritas besar (atau bahkan bagi para "ahli") sebagai kekeliruan yang tidak diragukan lagi pun dapat mengandung benih pengetahuan baru di masa depan — maupun pemahaman yang terkait dengannya akan kekuatan gagasan sebagai daya penentu yang membentuk masyarakat, agaknya merupakan unsur-unsur yang paling khas dan paling jauh jangkauannya dalam tradisi liberal. Bermula dari perjuangan demi kebebasan beragama dan kebebasan hati nurani (dengan Roger Williams di koloni-koloni Amerika sebagai pelopor awalnya yang terpenting), asas umum ini lambat laun memantapkan diri sebagai kebebasan pers, kebebasan berbicara dan berkumpul, serta kebebasan akademik dalam mengajar. Dari perumusan-perumusan klasik John Milton pada abad ke-17 hingga rangkuman argumen liberal yang kurang dikenal tetapi dari segi pokok persoalan agaknya paling memuaskan oleh Samuel Bailey, dan kemudian oleh John Stuart Mill serta Walter Bagehot, di bidang ini terdapat suatu perkembangan yang berkesinambungan di Inggris, yang baru disusul Eropa kontinental dalam letusan-letusan eksplosif Revolusi 1789 dan 1848. Akibatnya yang terpenting adalah keyakinan yang tertanam dalam di negeri-negeri dengan tradisi liberal lama, bahwa setiap perubahan tatanan masyarakat harus didahului oleh perubahan pandangan yang berlaku, dan karena itu setiap gerakan pembaruan yang menjanjikan keberhasilan harus dirancang untuk jangka panjang, dan terutama bahwa di bawah hampir setiap bentuk pemerintahan, pada akhirnya opini publiklah yang menentukan kebijakan.
Hampir tidak kalah mendasar dari asas pertama ini, dan terkait erat dengannya, ialah asas supremasi hukum atau "negara hukum". Yang pokok di sini adalah pengikatan yang ketat atas segala pelaksanaan kekuasaan serta aturan-aturan yang tegas yang menutup segala kesewenang-wenangan — aturan yang berlaku secara sama bagi semua anggota masyarakat dan yang dalam kasus per kasus mengikat para penguasa tidak kurang daripada yang diperintah. Tujuan asas ini adalah penghapusan segala hak istimewa yang diciptakan oleh tatanan hukum, yaitu kesetaraan formal di hadapan hukum, dan sekaligus, sebagaimana sudah diungkapkan John Locke dengan segala kejelasan, pengurangan umum atas kekuasaan yang dijalankan manusia atas manusia. Yang melandasinya adalah hasrat untuk memperluas seluas mungkin ruang kebebasan keputusan individu, untuk membuat campur tangan kekuasaan negara sedapat mungkin dapat diramalkan melalui pengikatan pada aturan-aturan yang tegas, dan sekaligus membatasinya pada kasus-kasus yang tidak ditujukan untuk menguntungkan orang-orang tertentu yang dikenal, melainkan untuk menawarkan peluang yang lebih baik bagi semua, namun menyerahkan kepada individu untuk apa ia memanfaatkannya. Tidak selalu disadari bahwa asas yang pada mulanya semata-mata formal ini sesungguhnya mengandung pembatasan material yang sangat jauh jangkauannya atas luas kegiatan negara yang diperbolehkan: Jika negara harus memperlakukan manusia-manusia yang berbeda secara sama meskipun bakat dan kedudukannya berbeda, hasilnya pasti tidak setara; dan untuk menjamin peluang yang sama, misalnya bagi orang-orang yang tidak setara kemampuannya, negara harus memperlakukan mereka secara tidak setara. Namun justru itulah yang ditiadakan oleh asas kesetaraan di hadapan hukum.
Unsur dasar ketiga sebagian merupakan akibat sekaligus prasyarat dari yang sebelumnya: pengakuan atas milik pribadi, khususnya juga atas alat-alat produksi, dan dengan demikian tanggung jawab sendiri individu atas penggunaannya serta atas penyediaan nafkah hidupnya sendiri. "Life, Liberty, and Property" adalah rumusan klasik orang-orang Inggris yang menjunjung kebebasan pada abad ke-17 dan ke-18, dan bahkan kelompok yang dari segi sosial paling radikal dalam Perang Saudara Inggris, yaitu kaum "Levellers" (yang sering kali secara keliru dipandang sebagai cikal bakal sosialisme), menjadikan ketidakdapat-ganggu-gugatan milik pribadi sebagai salah satu butir sentral programnya. Sesungguhnya kebebasan milik dan kontrak terkait paling erat dengan supremasi hukum: yang satu tidak mungkin ada tanpa yang lain. Tuntutan akan kebebasan ekonomi baru benar-benar diajukan secara sadar setelah perwujudan nyatanya yang luas memperlihatkan keunggulan-keunggulannya. Perjuangan melawan hak istimewa dan demi pembatasan kekuasaan raja pada mulanya dijalankan demi kepentingan kesetaraan hak para warga negara; dan merupakan akibat dari itu bahwa pengaruh administrasi atas perekonomian ditekan hingga minimum. Pada dasarnya Adam Smith tinggal harus berargumen demi perluasan suatu asas yang di dalam negeri sudah banyak berlaku dan berhasil ke perdagangan luar negeri, serta menunjukkan mengapa kebebasan ekonomi telah terbukti begitu berhasil.
Penting untuk diperhatikan bahwa ajaran-ajaran liberalisme yang lebih tua ini pada hakikatnya hanya menyangkut objek kegiatan negara, dan bukan bentuk pemerintahan. Dari sikap umumnya yang menentang segala penggunaan kekuatan, baik di dalam negeri maupun dalam hubungan luar antarnegara, memang menyusul bahwa liberalisme yang lebih tua, dalam persoalan siapa yang seharusnya menjalankan kekuasaan pemerintahan, cenderung pada satu-satunya metode keputusan damai yang dikenal, yaitu keputusan mayoritas: "Lebih baik menghitung kepala daripada memenggalnya." Tetapi pada dasarnya ia lebih peduli untuk mengurangi pentingnya keputusan-keputusan politik daripada siapa yang menjalankannya.